Un guide des investissements thématiques : risques et opportunités
Les investissements thématiques se concentrent sur les tendances macroéconomiques qui peuvent générer des rendements de portefeuille attrayants. Quels sont les risques et les opportunités ?
Les investissements thématiques impliquent une stratégie d’investissement visant à identifier et à exploiter des mégatendances capables de produire des rendements élevés à long terme, des macro-tendances capables de transcender les contingences socio-économiques du moment et de garantir d’importants développements futurs.
Cette approche comprend également la sélection de produits financiers sur la base de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), en se concentrant sur des questions telles que l’efficacité énergétique, les énergies renouvelables, la gestion de l’eau et l’économie circulaire.
Avec l’urgence du réchauffement de la planète et la nécessité pour les pays du monde entier d’adopter un effort à grande échelle pour limiter l’impact du changement climatique, le besoin de durabilité joue un rôle de plus en plus important dans l’identification des investissements thématiques qui peuvent garantir une performance élevée.
Selon les estimations de Morningstar, l’une des principales sociétés de services financiers au monde, la pandémie mondiale n’a pas freiné la croissance des investissements thématiques et, au 31 mars 2021, on comptait 1 159 fonds thématiques d’une valeur totale de 554 milliards de dollars.
Le graphique ci-dessous montre la croissance des investissements thématiques au cours des vingt dernières années :
Investissements thématiques : ce qu’ils sont et comment ils fonctionnent ?
Selon la définition même de Morningstar, les fonds thématiques sont des fonds d’investissement qui se concentrent sur des secteurs capables de se développer sur le long terme, indépendamment des caractéristiques du cycle économique actuel.
En investissant dans des fonds thématiques, les investisseurs décident de parier sur des phénomènes sociaux spécifiques qui pourraient avoir une influence majeure à long terme sur l’économie mondiale. Citons par exemple le développement technologique (apprentissage automatique, intelligence artificielle, robotique, big data, etc.), l’exploitation des énergies renouvelables, les solutions visant à réduire l’impact du vieillissement démographique, les jeux, la production de marijuana et la viande synthétique.
Voici les principales caractéristiques qui font d’un fonds thématique une véritable opportunité de profit :
- la capacité d’identifier une macro-tendance « perturbatrice », c’est-à-dire capable de produire des changements sociaux et/ou économiques irréversibles ;
- une diversification importante du portefeuille afin de protéger le capital contre les éventuelles « tempêtes » du marché causées par des crises économiques, sociales ou politiques ;
la possibilité pour l’investisseur de s’identifier et de s’identifier à des thèmes concrets et faciles à comprendre. - Les investissements thématiques dans les secteurs verts, par exemple, jouent sur l’engagement éthique des investisseurs, qui décident de placer leur capital dans des produits financiers favorables à la protection de l’environnement.
Pour donner quelques exemples d’entreprises qui ont mis l’accent sur les investissements thématiques, Natixis Investment Managers, une société américaine ayant des bureaux à Paris et à Boston, a lancé en mars 2019 une nouvelle société d’investissement appelée Thematics Asset Management afin d’encourager les investissements dans des thèmes tels que la sécurité, l’intelligence artificielle, la gestion de l’eau, etc.
Dans le même temps, Amundi, une société de gestion d’actifs contrôlée par le Crédit Agricole français, a lancé CPR Invest Climate Action, un fonds d’actions internationales qui sélectionne des entreprises engagées dans la transition énergétique et écologique.
Pourquoi avoir des fonds thématiques dans votre portefeuille ?
Des recherches menées par Pictet Asset Management, un groupe bancaire suisse spécialisé dans la gestion d’actifs et de patrimoine, ont montré que les entreprises qui opèrent selon les principes ESG ont des performances meilleures et plus stables dans le temps, garantissant un coût du capital plus faible (la somme du coût de la dette et du coût des fonds propres) et des notations de crédit plus élevées.
À l’inverse, les entreprises qui ne parviennent pas à gérer les risques environnementaux de leurs actions commerciales ont des coûts d’emprunt qui sont, en moyenne, 20 % plus élevés que ceux des entreprises les plus vertueuses.
En général, investir dans des fonds thématiques permet de protéger le portefeuille de la volatilité et des fluctuations du marché, car ils sont moins influencés par les tendances directionnelles du marché.
Quels types d’investisseurs conviennent aux fonds thématiques ? En général, les investisseurs présentant les caractéristiques suivantes devraient se concentrer sur les investissements thématiques :
- un horizon temporel à moyen ou long terme (5-10 ans)
- un appétit pour le risque élevé qui leur permet d’accepter les performances négatives générées par les fluctuations à court terme du marché ; et
- l’objectif étant d’obtenir des rendements à long terme supérieurs à la moyenne.
Investissements thématiques : quels risques ?Une règle qui s’applique à tout investissement, et donc également aux fonds thématiques, est qu’il n’existe pas d’investissement sans risque.
Selon Kenneth Lamont, analyste principal chez Morningstar, l’investisseur qui mise sur les fonds thématiques doit être capable de gagner trois paris :
trouver un thème gagnant ;
sélectionner un fonds capable d’exploiter une mégatendance gagnante ;
investir à un moment où le potentiel de gains du thème est encore élevé.
En fin de compte, vous devez choisir le thème, le fonds et le moment de l’entrée sur le marché en même temps.
En outre, les fonds thématiques ne sont pas toujours en mesure de garantir une performance élevée à long terme. 55 % des fonds lancés en 2010 ont été fermés avant 2020. Parmi les survivants, seuls 25 % ont surperformé l’indice mondial des actions (Msci World).
Mais la sous-performance par rapport à l’indice de référence Msci World n’est pas le seul risque auquel sont confrontés les investisseurs thématiques. La recherche 2020 de Morningstar, qui a analysé les fonds thématiques commercialisés aux États-Unis sur la période 2015-2020, a également souligné le risque de frais plus élevés à payer sur les fonds thématiques par rapport aux fonds non thématiques, ainsi que le risque d’investir dans des produits qui ne parviennent pas à atteindre une masse critique. Sur ce dernier point, Morningstar souligne que plusieurs fonds thématiques ont connu des liquidations de produits dont les stratégies ne plaisaient pas aux investisseurs, entraînant des problèmes de sous-capitalisation du fonds et mettant en péril la vie du produit les années suivantes.
En conclusion, alors que les investissements thématiques permettent aux investisseurs de se concentrer sur des secteurs qui ont le potentiel d’offrir d’énormes développements futurs et de se concentrer sur des questions réelles auxquelles ils peuvent s’identifier, il ne faut pas sous-estimer les dangers d’investir dans des thèmes qui s’avèrent n’être rien de plus que des modes passagères ou qui ne parviennent pas à offrir une performance dominante sur le marché. Néanmoins, diverses macro-tendances qui se dessinent dans le paysage économique et social mondial, comme le problème du vieillissement de la population ou la gestion de l’eau, l' »or bleu », exigent des solutions efficaces, et les investissements thématiques représentent certainement des opportunités de profit.
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